Multipli EBITDA per settore: un’analisi su 301 M&A’s
Aggiornamento ottobre 2026: i dati della ricerca si riferiscono alle acquisizioni del periodo gennaio 2018 – giugno 2022. Per i dati più recenti vedi il nostro articolo sui multipli EBITDA per settore 2026.
Nel mese di ottobre 2022 è stata pubblicata una interessante ricerca realizzata dagli analisti di KT&P, independent financial advisor con sede a Milano, che offre a nostro avviso interessanti spunti per il calcolo dei multipli EBITDA per settore.
Gli analisti di KT&P hanno analizzato 301 acquisizioni realizzate nel periodo gennaio 2018-giugno 2022 da 99 società quotate su Euronext Growth Milan (EGM), il mercato di Borsa Italiana dedicato alle PMI, per un controvalore complessivo pari a 1.5 miliardi di euro.
La ricerca evidenzia che le acquisizione avvenute nel 1H22 hanno visto un multiplo EV/EBITDA mediano di 7.0x e (sempre valore mediano) un multiplo EV/Ricavi di 1.0x, il valore maggiore del periodo considerato (2018–1H22). Il multiplo P/E (prezzo/utile) ha raggiunto il suo massimo nel 2021 con un valore di 13.7x.
Tra le società più attive come “acquisitori seriali” su EGM troviamo al primo posto Digital360 (società per cui chi scrive questo articolo è proprio il responsabile M&A) con 13 acquisizioni, seguita da Finlogic (8 deal) e Relatech (7 deal). La classifica per controvalore vede invece al primo posto Comer Industries, che con una sola transazione ha raggiunto un deal value di 384.9 milioni di euro, seguita da Antares Vision (219.4 milioni con 6 deal) e Italian Wine Brands (184 milioni con 4 deal).
I Multipli EBITDA per settore
Molto interessante anche l’analisi dei multipli EBITDA per settore.
Nel periodo considerato (2018-1H22), escludendo i settori Real Estate e Financials, il settore con il multiplo EV/Sales medio più elevato è stato quello dell’Energy & Utilities, con un valore di 2,4x.
Guardando al multiplo EV/EBITDA, il settore Finanziario ha registrato un interessante 15,5x, mentre il settore dell’Energy & Utilities si è classificato al secondo posto con un multiplo medio di 14,7x. Il settore dell’Energy & Utilities è stato anche il settore con il multiplo P/E medio più alto (24,9), seguito da quello Industriale (20,6x).